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离岸流动性吃紧 沽空人民币“弹药”昂贵
作者:民众期货 来源:民众期货 日期:2018-10-11

  作为阻击空头的主阵地,离岸市场不断备受关心。离岸人民币拆借利率HIBOR近期全线走高。10月9日,7天HIBOR升破7.6%,1个月期升破7.1%,皆创2017年6月以来新高。虽然昨日分歧刻日离岸人民币HIBOR均有所下滑,但仍高于此前数月。

  同时,在岸人民币对美元昨日止跌回升,16点30分收报6.9194;截至发稿,离岸人民币对美元收复6.93关口。阐发师称,离岸流动性吃紧导致沽空成本抬升,抑止了投契行为。

  近期人民币汇率波动加剧,丝毫没有降低外资加码境内债券的热情。地方国债登记结算无限义务公司(下称中债登)披露的数据显示,境外机构已持续第19个月增持人民币债券,截至9月末仓位较客岁同期增加60.97%。

  离岸流动性收紧并非突发事务

  现实上,离岸流动性收紧并非突发事务,早在8月就起头发酵。8月中旬起,上海自贸区分账核算单位(FTU)三个净流出公式暂不施行、重启逆周期因子、人民银行可在香港刊行央票等一系列政策,均冲击了离岸市场的做空情感。

  市场人士说,FTU暂停意味着输送人民币流动性的次要渠道被堵死,离岸流动性收缩是必然,做空资金成本顺势添加。

  按照数据显示,到目前为止,香港银行业人民币存款规模逾6000亿元。外汇买卖员称,一旦呈现政策信号,离岸市场就会敏捷给出反映。

  如斯清晰的政策亮相对投契者起到了震慑感化。上述买卖员还暗示,一旦离岸人民币HIBOR走高,投契者就会发觉做空人民币套利收益不足以抹平操作成本,加之对人民币汇率双向波动以及逆周期调理的忌惮,更不敢贸然添加人民币空头头寸。

  8月15日COMEX白银库存为286202328盎司,较上一买卖日削减628039盎司。

  金融40人论坛高级研究员管涛认为,决定中持久汇率走势的仍是经济根基面要素,过去二十多年里看空、做空人民币的投契客的失败,就在于他们轻忽了中国经济增加奠基的强势人民币根本。