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水泥板块四季度延续高景气 涨价如期而至
作者:民众期货 来源:民众期货 日期:2018-11-01

  昨日,水泥板块大幅拉升,板块内青松建化涨停,此外,海螺水泥、万年青、天山股份等个股涨幅也较为较着。阐发指出,当前水泥板块估值已处汗青估值低点,且从三季报环境看,龙头水泥企业2018年归母净利润无望实现100%的增加,将来三年外行业款式头部集中,价钱趋稳数量稳步增加的场合排场下,业绩仍有释放空间。 水泥需求趋旺 据券商研报显示,上周全国水泥市场价钱上行趋向不变,环比涨幅为1%。价钱上涨地域次要是江苏、浙江、江西、安徽和四川,幅度20-50元/吨。10月下旬,国内水泥市场行情延续优良态势,受益于下流需求稳步提拔,以及持续低库位,水泥和熟料价钱不竭攀升,特别是长三角沿江熟料价钱,已接近客岁高点,市场估计后期水泥和熟料价钱将继续连结稳中有升趋向。 从海螺水泥、华新水泥等12家水泥上市公司三季报环境看,平均营收、业绩增速别离达35.7%、150.4%,此中有10家公司业绩增速超100%呈倍数级增加,2018年三季度淡季全国水泥价钱高位运转与上年同期价钱重挫构成明显对比,价钱盈利释放下三季报业绩延续高增态势。 对此,市场人士暗示,水泥板块无望成为2018年业绩确定性最强的板块之一。目前水泥行业旺季延续,各地跌价如期而至,估计本年四时度水泥行业高景气仍将延续。 此外,按照数字水泥网,9月份全国水泥产量同比增加约5.0%,熟料产量同比增加约2.9%;1-9月水泥累计产量同比增加约1.0%,熟料累计产量同比增加约2.5%。全体来看水泥需求趋旺,西南地域连结高速增加,华东地域增速跃升,后程发力,全年增速无望跨越中南地域。 四时度仍具机遇 2017年,建材板块在11月份不竭上涨,此中又以水泥股涨幅最为较着。近期跟着水泥行业持续跌价,淡季不淡特征愈发较着。那么,当下该若何对待以水泥为主的建材板块? 中信建投暗示,本年水泥淡季不淡,旺季高景气延续确定性强的特点,而来岁基建需求大要率好于本年。而消费类建材的景气宇会在必然程度上受地产数据和精装房占比提拔的影响。从业绩增速到现金流应收账款等城市遭到必然影响。受此预期的影响,消费类建材也大都呈现了较大幅度的调整。可是即便考虑增速放缓的担心,部门公司的估值程度曾经很低,下跌到汗青低位,起头具有投资价值。而个税减免的政策也无望对消费类建材的需求有所拉动。 申万宏源暗示,四时度水泥仍然是周期品中最具确定性的品种,地产施工效率回升及专项债发放衍生的基建需求无望在岁尾驱动需求超预期,而环保目标压力则无望使华东南跌价行情重现,水泥继续保举南部龙头海螺水泥、华新水泥。玻璃板块,款式长优短忧,需求释放和冷修停产都有阶段性滞后征兆,盈利集中释放会迟到但不会缺席,此外,环保趋严布景下日趋滑润的成本曲线使优良龙头逐渐放大的相对劣势是确定性机遇,建议关心旗滨集团。消费建材板块,认为龙头企业作为成长性质行业的中坚力量焦点逻辑未改,但受制于地产财产链传导逻辑,其反弹机会将滞后于玻璃,难有系统性机遇,故短期建议结构具备焦点合作力的细分范畴龙头企业。