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锂的价格持续上涨
作者:民众期货 来源:民众期货 日期:2019-01-15

在动力电池产业链中,从16世纪下半叶到18世纪初,随着钴和锂的价格持续上涨,中游三元前驱体和阴极材料的利润空间受到挤压。经过18年的第二季度,上游钴和锂的价格已从高位回落,锂电池材料的原材料成本已经降低。根据我们的估计,与18Q2相比,1月初中游的利润水平有所改善。我们认为钴锂价格的下跌将有助于降低电池成本和新能源需求的增长,但也可能对中游的前体和阴极材料价格构成下行压力;那么中游的数量和成本控制的增加将尤为重要。价格上涨的局面将逐步转变为量补贴的局面,龙头企业的优势更加明显。目前锂电价格低于部分采购精矿企业的总生产成本,并逐步接近全球锂矿和盐湖的生产成本中心(据CRU约6万元/吨)。
我们认为,在低价格的背景下,一些高成本的生产能力可能被清除,低价格也将阻碍投资和建设长期的新产能。 18月12日,刚果民主共和国宣布钴成为“战略矿产”,采矿税率从3.5%提高到10%。我们认为,在调整税率后,当地单吨钴的成本将大幅增加。刚果的黄金手持毛利率从4月18日的人民币320,000元/吨下降至人民币180,000元/吨,下降约44%。如果刚果地区大量手工采矿的利润率受到压缩,预计会在一定程度上对供应方造成干扰。