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菜粕淡季跌势较重 国内粕类开源节流
作者:民众期货 来源:民众期货 日期:2018-10-31

  菜粕01合约收盘价下跌2.4%至2482元/吨,减仓4.27万手;豆粕01下跌1.19%至3309元/吨,减仓12万手。10月中旬以来,国外油籽收割进度加速,国内粕类市场开源节省办法出台,国内粕类从高台跌落,近期11月的中美带领人接见会面成为市场关心的风向标。
利空要素梳理: 1) 铺开进口印度菜粕。10月22日(周一),海关总署通知布告发布《进口印度菜籽粕查验检疫要求》,自觉布之日起答应合适要求的菜粕进口。2012年之前印度菜粕不断占领我国进口菜粕的主要位置,以2011年进口数据为例,我国日积年合计进口菜粕138万吨,此中44万吨来自印度(32%),53万吨来自加拿大(38%)。印度菜粕的铺开较大程度扩大了进口菜粕来历,10月22日当日菜粕01合约下跌2.3%。 2) 饲料工业协会调减饲料卵白尺度。10月26日(周五),中国饲料工业协会关于《仔猪、发展育肥猪共同饲料》和《蛋鸡、肉鸡共同饲料》两项集体尺度发布,自11月1日实施。市场预估,猪共同饲料平均卵白程度下调1.5个百分点,无望将出产1公斤猪肉的卵白质耗损从0.45公斤降至0.39公斤,降幅达13%;蛋鸡、肉鸡共同饲料卵白程度也将降低约1个百分点。新尺度在全行业全面奉行后,养殖业豆粕年耗损量无望降低约1100万吨,带动削减大豆需求约1400万吨。上半年调降卵白比例的预期不断具有,周五盘后资讯发布后,夜盘表示较为安静。 3) 北美油籽收割进度加速,利空外盘价钱。10月中旬之前,美国中西部地域多雨气候担搁大豆收成,美国大豆触底后小幅反弹至892美分/蒲式耳。中旬之后美豆收割进度虽仍掉队于往年,但进度较着加速,收割期的压力仍将施压价钱,目前已降至840美分/蒲式耳附近。 有报道称,美朴直寻求在2018年二十国集团(G20)带领人峰会期间实现中美带领人接见会面,10月12日交际部讲话人也应询回覆道中美两边就各层级对话与交往连结着沟通。2018年的G20峰会将于11月30日至12月1日在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行。今日据俄罗斯卫星网报道,美国民意查询拜访机构盖洛普公司(Gallup)的每周民调成果显示,美国总统特朗普的支撑率一周来下跌至40%,该数字较一周前(21日)下跌了4个百分点,美国国会中期选举将于11月6日举行。 11月份中美经贸问题对市场的影响或变得更为敏感,但颠末国内开源节省的办法后,此时与7月份彼时国内粕类对中美经贸的反映曾经发生微弱变化。在中美经贸问题的影响初期,市场对国内粕类欠缺的担心被放大化,行情也表示为上涨俄然、跳动活跃。但履历了国内的添加油籽来历、调降饲料卵白尺度,此时的市场对中美经贸关系缓和的敏感度更高,若中美构和缓和信号闪现,步入消费淡季的菜粕将还有较长的下跌过程。中美经贸关系若变得更为严重,粕类或有反弹的机遇,但从头冲击此前高点的概率较小。 考虑到外盘菜籽收割压力、国内菜粕消费步入淡季、中美经贸问题仍不清晰,我们认为操作上菜粕已从趋向买卖改变为震动操作,01合约价钱重心无望继续下移。