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油价下跌归咎于市场对早期原油供应紧张的过度担忧
作者:民众期货 来源:民众期货 日期:2019-01-15

如果2018年10月初的油价下跌归咎于市场对早期原油供应紧张的过度担忧,那么12月初欧佩克减产协议的下降将主要源于宏观层面的风险和担忧。自2019年初以来,油价的大幅反弹来自石油输出国组织+生产支持,美联储放缓加息信号以及国际贸易形势放缓的迹象。因此,2019年油价是否能真正呈现V形反弹取决于两个重要条件:一是欧佩克产量可以减少库存;第二,宏观经济环境没有进一步恶化。不仅如此,从历史趋势来看,原油与美国股市之间的相关性已达到约0.8。从理论上讲,当美国和全球经济正在好转时,原油和美国股市都将上涨;当市场风险偏好上升时,原油和美股作为风险资产也将上涨;反之亦然。
前者反映了原油的商品属性,而后者则反映了原油的金融属性。从直接关系的角度来看,两者最近的“同步”与美联储一次又一次地转变“家庭”的政策有关。最近,美联储主席鲍威尔在华盛顿经济俱乐部四次提到“耐心”。他表示,鉴于目前的通胀数据,美联储可以对利率问题保持耐心,如果政府长期关闭,它将对经济数据产生影响。 2019年,圣路易斯联邦储备银行成为投票委员会之一,这意味着提倡鸽派的布拉德将获得FOMC投票权。此外,在2018年12月的美国,非农业就业人数增加了312,000人,远远超出预期,这也提振了美国股市。在美国股市被迫“走节奏”的情况下,原油也顺利推出了暴涨。