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外资增配人民币资产趋势不变
作者:民众期货 来源:民众期货 日期:2018-10-25

  上海期铝价钱下跌。主力10月合约,以14540元/吨收盘,下跌150元,跌幅为1.02%。当日15:00伦敦三月铝报价2041.00美元/吨,上海与伦敦的表里比值为7.12,高于上一买卖日7.06,上海期铝跌幅小于伦敦市场。

  分析中债登和上清所数据来看,9月份境外机构增持人民币债券约51亿元,增持规模降到了过去十余月的低位。阐发人士认为,持仓规模上升,以及利率下行、汇率贬值等要素配合影响境外机构投资人民币债券的节拍,后续买入力度可能较上半年有所削弱。但在本钱市场开放、人民币国际化大情况下,外资进入中国市场的大款式不会发生底子变化。 据中债登数据,截至本年9月末,境外机构在该机构托管的债券面值总额为14422.98亿元,在再创记载新高的同时,较8月末添加302.14亿元,为2017年3月以来持续第19个月添加。然而,与前一个月比拟,9月份境外机构托管量的添加额缩水277.93亿元,幅度达48%,并已持续第3个月缩水。本年6月,境外机构在中债登的债券托管量添加870.85亿元,达到创记载程度,此后,增加势头起头放缓。 上清所9月月报也已于近日发布。据上清所披露,截至9月末,境外机构在该机构托管的债券面值总额为2466.88亿元,较8月末削减251.46亿元,在持续9个月添加之后初次呈现了下降。 分析两家托管机构的数据,9月末境外机构持有的人民币债券添加50.68亿元,虽连结增加,但添加规模降到了过去十余月的低位。境外机构买入人民币债券的节拍逐步放缓。 该当说,境外机构放缓增持人民币债券的节拍是完全能够理解的,来由如下: 起首,过去十余个月,境外机构持有的人民币债券规模持续较快增加,不竭刷新汗青记载,一些机构连续完成了阶段性的建仓方针,增持力度有所放缓是一般现象。 其次,境外机构持有的人民币债券以中短期品种为主,持仓规模不成避免地会遭到期节拍的影响,好比,9月境外机构持有的同业存单削减了接近200亿元,而9月份有跨越2.1万亿元的同业存单到期,新刊行量则不到2万亿元。 最初,既然是投资者,境外机构的投资行为就不成避免地会遭到金融市场波动的影响。对于境外机构来说,人民币债券的相对利差及人民币汇率走势对其投资收益率具有较大的影响,但本年这方面的变化对境外机构都不太敌对。一方面,在海外债市全体偏弱的布景下,本年中国债市走出牛市行情,10年期中美国债收益率已从岁首年月跨越140bp收窄至不足40bp,降至2011年以来的低位程度。另一方面,二季度以来,人民币对美元汇率呈现新一轮贬值,汇价从高处回调了跨越10%。 估计在将来一段期间,上述要素对境外机构投资行为及预期的影响仍具有,其买入人民币债券的节拍可能较上半年有所放缓。 但也应看到,我国本钱市场开放政策效应的不竭发酵,是外资持续增持人民币债券的焦点驱动力,与此相关的人民币国际化的稳步推进,也推进了境外央行在其外汇储蓄中逐渐添加人民币资产的设置装备摆设。这一焦点影响要素并没有变化。 进一步看,中国经济在次要经济体中仍维持较高增速,且愈加重视高质量成长,人民币汇率有所贬值,但在次要非美货泉中仍相对坚挺,人民币资产对外资仍具备吸引力,履历近期调整后,将更具备吸引力。持久来看,外资继续流入,添加对人民币资产设置装备摆设的趋向不会发生大变化。