北京:22:56:05 伦敦:14:56:05 纽约:10:56:05 东京:22:56:31
快捷导航
国际油价大跌 燃油还能支撑多久?
作者:民众期货 来源:民众期货 日期:2018-10-26

  近期全球股市下跌幅度较大,而股市则为经济的风向标,激发全球担心将来需求不振,国际油价大跌,此外沙特暗示要鼎力添加原油产量,减产幅度达100-200万桶/日,若将来现实减产达到此程度,将会填补伊朗原油出口下降的缺口,激发投资者担心将来油市供给添加,油价因而大幅下挫。 沙特减产动静刚好共同API库存发布期间,据最新API原油库存显示,美国10月19日当周API原油库存 +988万桶,前值 -213万桶。美国10月19日当周API库欣地域原油库存 +97.1万桶,前值 +153万桶。美国10月19日当周API汽油库存 -285万桶,前值 -342万桶。美国四时度原油库存累积概率很是大,我们有留意到美国EIA汽油库存目前仍处于过去五年平均程度之上,油价将来上行空间无限。此外,按照最新EIA数据,美国目前石油计谋储蓄6.576亿桶,下降了107万桶,计谋库存迟缓释放对油市全体晦气。 燃料油近期较为强势,并未遭到原油大跌影响。其次要缘由仍是十月份进入新加坡的燃油套利货削减导致,此外新加坡燃油库存仍处于积年低位,为燃油价钱供给了较大支持力度,目前新加坡燃料油月间价差维持高位震动款式,表示为燃油现货需求较强。秋冬季为船用燃油旺季,库存的不竭耗损以及燃油供给的削减使得燃油维持强势震动款式。 从远期曲线来看,WTI原油目前从back的布局变成contango,月间价差正不竭减小,如许会带动库存变更,也就是说将来囤油利润更大,若contango布局进一步加深,可能会导致库存进一步添加。我们有察看到美国近期原油产量为1090万桶/日,次要是遭到飓风影响导致产量下降,前几周产量最高能达到1120万桶/日,这表白二叠纪管道问题可能曾经获得处理,大量的页岩油可以或许运输出去,产地米兰德原油与WTI原油差价也进一步缩小,都证了然管道问题可能不再限制美国页岩油运输。 库存的添加从根基面上看表示为净进口的添加以及产量的添加。我们发觉,沙特正在进一步添加对美国的原油出口并削减对亚洲的出口,从而达到特朗普想要压低油价的目标。2018年9月,沙彪炳口至美国原油量达到112万桶/日,较2018年8月添加了14万桶/日,这也是沙特自2018年5月以来持续第4个月对美国出口原油添加,对美国原油出口已累计添加30万桶/日。而按照OPEC10月最新月报数据,自沙特颁布发表减产以来,沙特累计减产49.5万桶/日,这表白沙特减产量的一半以上流向了美国。 第四时度我们认为美国原油库存会继续添加的可能性很是大,这对油价将来走势晦气,但需要留意沙特记者遇害事务能否会发酵,形成特朗普制裁沙特,从而带来更高的风险溢价。若油价持续走低,燃油必定受其影响而下挫。 BDI指数比拟2008年一万点的位置,目前仍处于低位,全体表示为暖和苏醒形态。近期原油运输指数上涨幅度较大,次要是船用燃油需求兴旺,9月份油价上涨幅度较大,因而带动了原油运输价钱上行。中国地炼企业每年具有必然的原油进口配额,若在昔时进口原油量较小,则第二年原油配额将会下降,这也导致了岁尾大都炼厂起头进口原油、燃油来满足昔时的配额。从中国集装箱运输指数来看,目前十月份上海集装箱运输指数正不竭上升,该指数比CCFI指数反映愈加活络,可以或许提前预示将来出口环境。全体来看,目前中国出口优良,未受宏观要素影响,航运市场正不竭苏醒。 本年前9个月我国燃料油进口量已跨越1200万吨,保税船用油照旧首当其冲,占领其绝大部门份额,同时地炼采购需求的回暖亦鞭策进口量进一步攀升。据国度海关数据统计,2018年9月我国5-7号燃料油进口量为173.1万吨,环比添加45.6%;1-9月总进口量为1218.8万吨,较客岁同期涨幅为18.5%。本年前9个月我国燃料油进口数量较客岁同期有较着提拔,特别是9月份达到了近年来的最高值,比上月增加近50%。保税船燃市场的高速成长以及地炼进口需求的回暖配合支持进口量回升。 短期内需留意国际油价下行风险,次要是遭到美国EIA库存添加以及OPEC全体产量添加所导致,目前原油上行趋向仍在,伊朗制裁以及沙特记者遇害事务供给必然的风险溢价。若国际油价受库存大增持续下行,则燃料油势必会跟从下跌,留意到近期船用燃油市场需求兴旺,各大航运目标景气苏醒,燃油全体走势应比原油愈加强势,支持更强。